刚在6月份完成上市的奈雪的茶（02150.HK），似乎并没有继续自己的“好运”。8月2日晚间，新华社刊文称，记者“卧底”奈雪的多家门店打工，发现该门店存在诸多卫生问题，其中包括店内有蟑螂、使用腐烂水果等。
8月3日，奈雪的茶发布声明，第一时间成立了专项工作组，对涉事门店展开连夜彻查、整改。当日，北京市西城区市场监管局和广东省市场监管局宣布对奈雪的茶企业负责人进行约谈。随后，奈雪的茶发布声明，对全国603家门店启动了全面自查。“针对环境卫生失分项进行即刻清洁整改；全国门店即日起启动8月份增加消杀频次；加强对鲜果等原物料收货储存及使用等标准的管理管控要求等。”
对此，《中国经营报》记者致电奈雪的茶相关负责人，其表示以相关公告为准。记者注意到，奈雪的茶曾对其他媒体表示，食品安全无小事，对于门店的食品卫生安全事件，公司负有不可推卸的管理责任，感谢媒体和公众对于奈雪的监督，这次全面自查让我们发现了很多不足和需要改进的地方，也让每个伙伴都更加清楚地认识到食品安全的重要性。奈雪的茶创始人彭心面对媒体记者采访时回复称，目前一切顺利，但心力交瘁。
纵观近年来茶饮店的发展，跑马圈地与食安问题几乎都存在，茶饮品牌登上监管部门的“黑榜”也不是什么新鲜事儿。在这背后是资本加持下，逐步同质化的茶饮店卷入竞争中。
暴露行业缺失
就在2个多月前，蜜雪冰城同样被曝光存在卫生问题而登上了热搜。而此次奈雪的茶被曝出的问题包括三方面：“有蟑螂从面包柜底部爬向面包制作间”“使用发黑芒果”“错打生产时间标签”。总结起来为店内环境卫生存在问题，存在使用过期、劣质原材料以及篡改食品标签的问题。奈雪的茶方面回应，根据自检结果显示环境卫生确实存在问题，冷藏设备密封条不完整，后厨卫生有待加强。
根据上述内容不难看出，虽然奈雪的茶均为直营店，但是通过此次事件来看，仍旧难以保证所有门店的卫生问题。与餐饮企业不同的是，奶茶店本身在制作产品上有着制作工艺较为简单的优势，因而对于产品的品控以及卫生问题有着更高的优势。
早在2020年，奈雪的茶的欧式面包被曝出现变质的问题；在2019年被深圳监管部门检查时发现店员在操作制作产品时，“徒手操作，未佩戴口罩”的问题。
“从此次曝光来看，店员对于蟑螂的问题视而不见，说明了企业在管理机制上，并未将卫生的要求标准贯彻到基层员工。”行业专家文志宏向记者表示，奈雪的茶本身为直营店，在管理上有着非常大的优势，并且企业必然有卫生审查的机制和部门，但是出现这类问题，最大的漏洞还是企业的卫生观念和制度未彻底执行。造成这方面可能有很多原因，包括监管体系不健全、管理层的管理缺失等，但总结起来，就是企业本身对此问题不够重视。类似的事件暴露出近年来一些网红奶茶店，品控滞后、扩张先行的状态。
在2019年，北京、上海、深圳的相关监管部门先后对奈雪的茶做出行政处罚，原因包括“违法超线经营”“不按照规定的内容和方式明码标价”等。
据了解，截至目前，奈雪的茶在中国市场经营603家门店，覆盖国内60多个城市。奈雪的茶作为“奶茶第一股”在完成上市之后，更是加速了扩张计划。根据其招股书的计划来看，今明两年陆续新开300家和350家门店。
“连锁品牌因快速扩张疏于管控的案例不少，奈雪的茶通过此次事件也说明了存在此类问题，对餐饮连锁类企业来说，中层人员的缺失是导致各类问题的关键，通俗地说就是店可以开得很快，但培训一个合格的店长是需要时间的。”北京昭邑零售管理咨询公司总经理刘晖说，因此瑞幸咖啡曾高价聘请星巴克的人员，原因就是即便在资本的助力下快速扩张，但是有经验的店员确实难以匹配。
新茶饮故事难圆
在该事件被曝光的当日，8月3日，奈雪的茶股票开盘即跌，其跌幅一度逾9.54%，当日收盘股价创新低至9.6港元/股。8月4日，奈雪在港交所公告表示，截至本公告日期，公司并无因新闻报道所提事项受到相关政府部门的任何行政罚款、处罚或执法行动，相关新闻报道不会对集团运营及财务状况造成任何重大不利影响。截至8月6日收盘，奈雪的茶股价一直在10港元/股上下波动，与奈雪的茶上市当日的19.80港元/股相比，其股价一直处于走低的状态。
对于奈雪的茶上市后遇冷，香颂资本执行董事沈萌分析认为，股价下跌可以认为是和流动性以及大盘走势有关，但大幅度破发在很大程度上是要和其估值合理性联系。在私募阶段的估值游戏是一个小圈子，但在公开市场就代表了更广泛的投资者态度。目前来看新茶饮和新咖啡的零售模式基本类似，都是融资-扩张-再融资-再扩张-上市套现的手段，对于二级市场的投资者而言缺乏足够的价值成长的获益吸引力。
近年来，茶饮市场受到了消费者与资本市场的追捧，整个行业也进入了快速发展时期，但对于“茶饮店是否挣钱”这一问题，伴随着奈雪的茶上市，行业现状的一角开始浮出水面。
根据奈雪的茶招股书，2018年、2019年、2020年前三季度，分别亏损6970万元、3970万元、2750万元。但在今年6月6日，奈雪的茶更新了招股书，2018年至2020年经调整净利润分别为-5658.0万元、-1173.5万元以及1664.3万元。
虽然奈雪的茶在上市前夕实现了扭亏为盈，但实际上并未通过最后三个月的毛利实现扭转，而是调查了财务统计中预付款项，实现了上市前的扭亏。奈雪的茶也在其招股书中坦言：“我们过去曾产生过净亏损，日后我们可能会继续产生重大净亏损。”
正如上文所述，由于瑞幸咖啡上市仅不到两年便黯然败走，导致了投资者对于此类企业提高了警惕，这就使得奈雪的茶上市反而难以激起二级市场的关注和热情。
朱丹蓬对此告诉记者，新中式奶茶虽然比较火，但是目前整个市场的产品竞争同质化，竞争核心实际上是品牌号召力的竞争，那么能不能实现大部分门店的盈利才是资本方考虑投资价值的核心问题。“店面盈利不足，对于投资方来说就是其品牌的吸引力和号召力不足，因此在奈雪的茶整体盈利能力欠缺的情况下，投资方缺乏信心也是意料之中的事情。”
“同质化”的茶饮业
在茶饮行业，多年来出现的情况是大量的网红品牌突然爆火，但伴随着的是短时间的销迹，例如在喜茶和奈雪的茶兴起之前，贡茶、鹿角巷等曾一度站在行业的头部。
天眼查数据显示，据不完全统计，我国新式茶饮赛道中有百余个品牌、曾发生超200起融资事件。2021年该赛道已发生10余起融资事件，融资总额超8亿元人民币。对比2020年同期，融资事件数量、融资总额基本持平。
今年6月30日，新茶饮品牌椿风宣布已于3月份完成数千万元人民币融资。此前的6月25日，新式茶饮品牌沪上阿姨对外宣布，再获近亿元的嘉御基金的追加投资。8个月前，沪上阿姨刚刚获得了该基金近亿元A轮融资。
奈雪的茶大股东天图资本，实际上还同时投资了茶颜悦色等茶饮品牌。早在奈雪的茶上市前夕，2020年10月，投资人曹明慧、北京天图兴北投资中心（有限合伙）、成都天图天投东风股权投资基金中心（有限合伙）退出。天图资本是奈雪的茶在之前完成的天使轮、A轮、A+轮三轮融资中的主要投资方。招股书显示，奈雪的茶主要股东包括持股13.05%的天图投资、持股8.32%的公司境外员工股权激励平台Forth Wisdom Limited、持股6.22%的太盟投资、持股3.32%的深创投、持股0.85%的弘晖资本等。
“存活率较低，行业门槛较低，盈利较难，竞品之间同质化是整个行业的现状，对于投资方而言，只能尽可能地广撒网以希望能够获得幸存者上市后的收益。”快消行业专家高剑锋告诉记者。
为了获得新的赛道以及扩大融资能力，2020年11月，奈雪的茶曾开出新店型“奈雪的茶PRO”，主打精品咖啡和便携包装。不同于此前定位于商圈的门店，“奈雪的茶PRO”选择进驻商务办公区；标准奈雪的茶茶饮店主要运营规模介于180平方米至350平方米之间，而“奈雪的茶PRO”规模介于80平方米至200平方米，移除了现场面包房，人员配备减少约10~15名，平均投资成本从而减少约60万元至125万元。
“高端品牌通常会选择上述模式，这需要企业的资金实力、品牌调性、产品组合与之匹配。并且对于店面管理、员工管理以及供应链等都要求很高。奈雪的茶的整体服务和能力能否达到，还需要持续观察。”朱丹蓬说。
来源：贝果财经
